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欧元区为何一定不能放弃希腊

发布时间:2021-01-21 14:56:13 阅读: 来源:牙轮钻头厂家

欧元区为何一定不能放弃希腊

眼下,欧洲央行正在不情愿地购买陷入困境的欧元区成员国国债。购买意大利公债是欧洲央行做出的一个重大决定。假定欧洲央行现在的购买速度继续下去,将在约两年后拥有整个意大利公债市场。  欧元区首脑在最近摊牌时达成了若干共识。首先,将希腊政府债券减少五成。第二,欧洲的银行体系必须做好充分准备应对目前甚至更糟状况,因此该地区的银行需要在2012年中达到9%左右的核心资本充足率。第三,欧洲金融稳定基金的规模需要扩大。第四,欧洲央行的证券市场购入的计划仍需继续,并准备在必要时购买欧元区政府债券。  然而,这并不是危机的结束,而是意味着2012年及往后的日子将会是艰难的。除却以上提到的要点,还需解决另外两个重要的问题。这两个是结构性的问题,因此也需要更长的时间来解决并逐渐使其发挥作用。第一点是竞争力的问题。自加入欧洲货币联盟以来,希腊的单位劳工成本已飙升了65%,而在德国这一数据却稍有下降。希腊需要控制甚至降低工资水平,同时提高生产力以成为欧洲货币联盟更可靠的成员。否则,十年后我们将再次面临同样的问题。  第二点是中期的需要,是建立一个更加可信的财政联盟,最好各国拥有统一的国债发行政策。要实现这点也绝非易事。这要求德国对希腊国债承担起更多的义务,事实上意味着德国和希腊两国共同为希腊国债提供担保。  若欧元区政治家们能够成功地安抚市场,将对全球市场和亚洲产生正面的作用。对系统的风险和欧洲衰退的风险也将随之降低。规模大的欧洲经济体将可能在该市场环境下实现增长,德国还可能迎来经济的重新起飞。  即便如此,联盟仍面临显著的既有风险。其中最重要的风险就是由于欧洲金融稳定基金为困境中的欧元区边缘国家提供援助贷款而产生的债务,有可能会被转嫁到AAA评级的欧洲货币联盟成员国身上,导致他们的信用风险恶化。  即便如此,比起希腊脱离欧洲货币联盟也要来得好一些。如果希腊真的脱离联盟,德拉克马可能会对欧元贬值65%。银行资产和负债及希腊国债将重新由德拉克马定价,这将对海外的投资者造成巨大打击。此外,希腊国债减值将无疑是雪上加霜。  而这才刚刚是问题的开始。希腊的银行系统可能崩溃,可能需要国有化或资本重组。希腊经济可能在第一年缩水10%,此后再衰减10%。另外,还需要看到,其危机将蔓延至其他欧元区国家。对银行系统的冲击可能导致欧洲股市崩溃。  欧元区首次失去其成员国后,市场避险情绪可能会持续数周之久。令人担忧的是,如果希腊可以脱离欧洲货币联盟,那么葡萄牙或爱尔兰也可能会步其后尘。最坏的情况是,意大利迫于压力成为可能退出欧元区的另一个候选国,而这将意味着欧洲货币联盟的解体。

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