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管理层收购MBO是如何进行的

发布时间:2021-01-20 11:45:45 阅读: 来源:牙轮钻头厂家

管理层收购(MBO)是如何进行的

管理层收购又称MBO,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使企业的原经营者变成了企业的所有者的一种收购行为。

如何判断一个企业是否适合实施MBO

判断一个企业是否适合进行MBO常常是决定MBO能否最终成功的关键。一般来说,以下几个方面的因素是判断能否完成MBO的关键。一是在企业发展过程中是否有核心的管理者,该管理者在企业中拥有无可置疑的贡献和权威;二是公司财务状况良好和资产规模适中。相对来说,公司财务状况良好,经营现金流稳定,资产总量规模较小的,更适合完成MBO,操作难度较小;三是公司股本结构合适。比较而言,公司的股本规模较小,股权相对分散,原有职工持股有一定数量更容易完成MBO;四是公司所处的行业为竞争性行业,该公司在行业中的核心竞争力,也是判断是否能够完成MBO的关键因素。在此需要特别提醒的是,国有和集体企业在实施MBO之前,应注意以下几个前提:一是要取得当地政府的支持;二是要有详尽的金融策划与操作方案;三要聘请相当水准的中介机构,如财务顾问机构、律师事务所进行咨询和策划,以免在实施过程中走不应该走的弯路,并为以后的运作带来潜在的经营风险和法律风险。

如何实施MBO

1.方案策划设计阶段由于各个企业的情况千差万别,各地对国有或集体资产的管理归属等问题又有种种不同的规定,同时有效运用当地政策法规可极大地促进 MBO的运作成功,因此成功的MBO首先取决于良好的方案,主要包括:组建收购主体、协调参与各方的工作进度、选择战略投资者、收购融资安排等。

2.收购操作这一阶段是MBO实施方案确认后的实际收购操作阶段,主要工作环节为:评估、定价、谈判、签约、履行。实施的焦点主要是收购价格的确定及其他附加条款的确定。操作阶段涉及到许多MBO的实施技巧,纯熟的资本运作将减少从方案到现实的成本。3.后续整合阶段最重要的工作是对企业进行重新设计和改造。包括未来发展规划的制订、对公司业务和资产的重整、资产结构的改善,等等。通过本阶段的工作,解决MBO过程中形成的债务,同时也实现MBO操作的各种终极目标。

MBO的融资渠道有哪些

融资渠道一:银行借贷资金。

融资渠道二:信托资金。

融资渠道三:风险投资和战略投资者。

融资渠道四:由股东单位提供融资。

如何进行资产的处置和定价

如何进行定价是MBO实施的重点和难点之一,由于当前大多数企业(尤其是上市公司)都是以评估后的净资产作为定价的依据,这样基本保持了国有资产的保值甚至增值,但是由于大多数国有企业的资产盈利能力较差,很多国企还存在着大量的非经营性资产,因此在评估之前,资产的处置是很必要的,就是在收购之前压缩目标公司的资产泡沫并在合理范围内处理坏账,剥离非经营性资产(或以一定的折扣打包出售),以提高资产质量、降低收购成本与收购后的经营压力;另外,在评估方法选择方面,建议将成本法与收益法有机地结合起来,这样评估出来的结果更能贴近资产的真实价值。在对资产定价时,应在职工补偿安置的基础上,充分考虑到管理层和员工的贡献,同时兼顾国有出资者的利益,最终匡算出一个双方都能接受的价格来。

如何设计合适的收购主体

在MBO的实施过程中,构建合适的收购主体是重要的一环。根据现行《公司法》的规定,有限公司的股东为2-50人,且对外出资不能超过净资产的50%。因此,应在收购前对收购的相关法律主体进行预先布局,防止出现违反上述规定的事项发生。收购主体可以是管理层以自然人的身份持股,也可以由经营管理层组成管理层控股公司持股,非上市公司还可以由员工以职工持股会的名义持股。

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