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本轮改革须把握时间窗口

发布时间:2019-04-14 03:22:58 阅读: 来源:牙轮钻头厂家

本轮改革须把握时间窗口

创造了“金砖四国”概念的前高盛资产管理部主席奥尼尔最近接受采访时,表示希望有机会更改这个概念。2001年,他以新兴市场经济体中发展最快规模最大的巴西、俄罗斯、印度和中国英文名称的首个字母组成了“金砖四国”的英文缩写“BRIC”。而现在,据《华尔街日报》报道,奥尼尔对记者说,如果他还能更改这个概念,只会留下中国一个国家。因为除了中国,其他三个国家近年来的经济发展令他感到失望。如奥尼尔所说,如果中国经济像他预计的那样在今年增长7.5%,相当于额外创造了1万亿美元的财富;对于美国来说,如要达到这样的财富创造水平,其经济增长率也需要达到3.75%左右。

  报道引述奥尼尔的话称,在金砖国家中,印度的表现最令人感到失望,而投资者对巴西的看法则经历了最为剧烈的变化。他称,2001年至2004年期间,许多人告诉他金砖国家本不应包括巴西;而后在2008年至2010年,一些人士告诉他,将巴西纳入金砖国家的范畴是个非常明智的做法;但现在,人们再次告诉他,巴西称不上是金砖国家。奥尼尔称,雷亚尔的强劲走势令巴西在大宗商品外的领域变得不具竞争力,从而加剧了该国近年来的问题。他表示,雷亚尔贬值有助于巴西提高竞争力。奥尼尔预计,2011年至2020年,金砖国家的平均年增长率为6.6%,低于之前十年的8.5%,而迄今为止,金砖国家的经济增长动能大多来自于中国。

  假设奥尼尔所言不虚,问题是中国经济增长的动力又来自哪里?在这方面,我实不敢低估Fed(美国联邦储备委员会)和其他主要国家央行刺激性货币政策对世界经济,进而对中国经济的助力。而恰在此时,市场担心央行行长们正在着急考虑如何退出刺激性货币政策。对此,IMF(国际货币基金组织)总裁拉加德最近表示,类似于Fed所推债券购买计划的非常规货币政策在所有适用领域仍是必要的。拉加德认为,不必急于撤出刺激计划,在欧洲,非常规货币政策仍能带来很多益处。至于日本,她认为很可能还有一段时间才能撤出宽松政策。拉加德称,那些不采用非常规货币政策的国家有办法来抵御潜在不稳定性的冲击。她指出,允许外汇自由浮动的做法带有一些不足,而一些市场干预行动可能有助于降低汇率的震荡,或有助于缓解短期流动性压力。拉加德还表示,当各国央行开始撤出刺激措施、转向更常规的货币政策立场时,撤出的过程可能比一些人士预料的更漫长。

  确实,以美国经济的稳固程度和欧日经济的反复情况来看,眼下还不是主要央行撤出刺激措施的合适时机。而这一席暂不撤去的温床,正有利于决策者加快推进必要的改革。以中国为例,地方政府和政府支持的国有企业已经面临不同程度的债务问题。受困于经济活动减少、融资成本升高,产能过剩的行业首当其冲。面对地方债务的担忧,市场非常在意中央政府积极的财政政策基调是否可以合适的力度持续?如果政府融资平台的巨额信贷给金融体系造成中国式债务危机,中央政府又有没有后续政策手段进一步撑起经济增长?

  对此,我建议中央政府借此全球性刺激政策环境未改之际,加快推进结构调整性改革。须知,时间窗口并不大。

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