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【消息】品牌服饰前期调整估值优势逐步显现等待催化剂

发布时间:2020-12-25 15:31:05 阅读: 来源:牙轮钻头厂家

近日,工业和信息化部发布了《纺织工业“十二五”发展规划》,以推进纺织工业由大变强。该规划提出,“十二五”期间,规模以上纺织企业工业增加值年均增长8%,工业增加值率提高2个百分点,至“十二五”末,全行业出口总额达到3000亿美元。规划还首次明确提出,以服装和家纺行业为重点实施品牌建设工程。

天相顾问在报告中指出,服装和家纺类纺织品虽然起步时间较晚,但受益于国民经济的快速发展和居民购买力的提高,使得上述两项产业成为纺织工业中发展最为迅猛、盈利能力最强的行业。华泰证券表示,目前,占全国人口54%的农村居民,人均衣着支出是城镇居民的18%。随着城镇化率的提高,和国内消费者对纺织服装消费需求不断升级,将直接带动衣着消费的更快增长,国内市场将为纺织工业的发展和自主品牌发展壮大提供重要支撑。

华泰证券进一步指出,纺织服装行业作为国内市场化程度最高的行业之一,近年正在经受着来自于外部市场需求波动以及包括劳动力成本上涨等行业本身压力,行业也正处于战略转型的重要关口。纺织工业的“十二五”规划的出台,为行业的整体产业发展提供方向,也为行业未来投资机会的挖掘提供指引。

从行业基本面来看,虽然与一般行业相比,纺织服装行业更容易受宏观经济面的影响,特别是在出口增速持续下滑的背景下,行业整体不可避免地受到波及。不过,品牌服饰2011年的增速依然超预期。特别是在去年12月,单月限额以上服装、鞋帽、针纺品零售额同比增长26.7%,使得2011年全年限额以上纺织品服饰零售额同比增长24.2%。

中信证券表示,2011年品牌服饰业绩超预期,一方面是因为居民收入持续提高,对服饰消费保持景气构成支撑;另一方面是成本上涨驱动价格提升,拉动总体零售额增长。此外,春节提前,假日效应以及打折促销也拉动了销售增长。中信证券表示,从2月底开始,行业内上市公司2011年年报将陆续披露,预计品牌服饰类公司业绩将有靓丽表现,平均净利润增速有望超过45%,其中男装主要公司净利润增长将提速至45%左右;家纺类公司四季度业绩增长虽有放缓,但全年仍可保持40%-60%的增长速度;部分成长性好的服饰类公司更有望获得70%以上的高增长。

从估值的角度看,国信证券表示,品牌服饰经过前期调整,其估值优势已逐步显现,截至2012年1月19日,品牌服装PE(TTM)为21.58倍,低于中小板的25.36倍。从历史估值看,2008年10月品牌服饰估值较全部A股高出55%,目前高出63%,未来估值压缩空间极其有限。综合来看,业内人士认为,虽然2012年纺织服装行业整体并没有明显的催化剂,但仍有望成为全年投资布局的时间窗口。具体来看,业内人士普遍看好七匹狼、九牧王等长期植根于国内市场,受国外品牌冲击最不明显的男装品牌企业;以及受益于消费升级的家纺龙头企业,如富安娜、罗莱家纺等。

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