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【资讯】欠缺新经济血液是A股市场的致命伤

发布时间:2020-10-17 02:34:47 阅读: 来源:牙轮钻头厂家

欠缺新经济血液是A股市场的致命伤

我国的新经济企业竞相选择去海外上市,这不仅对沪深股市投资者是一大损失,更造成了A股市场的“未老先衰”,进而越来越难以吸引市场投资者,最终大大制约我国资本市场发展的可持续性。现在确已到了现实在倒逼中国资本市场加快改革的关键时刻。  本周一沪综指盘中击穿了被视作政策底的2000点。焦躁、不安、抑郁之情挂在每个投资者的脸上,当看着大洋彼岸的美国股市再度走牛,近在眼前的港股市场也在重新挺拔时,忍受着持续6年的罕见长熊市道,大家都在苦苦寻找A股跌跌不休的深层原因。

A股到底怎么了?  沪深A股2007年以来的持续低迷行情 ,归根结底还是受制于国内外的宏观经济因素。2007年美国次贷危机引爆了2008年的全球金融危机,我国应对金融危机的措施是政府主导的大投资和货币信贷大投放。如今回过头来看,这背离经济规律的应对政策,就好比强心针、止痛药,虽然勉强度过了难关,却根本无法解决中国经济运行中存在的结构性本质问题。随着时间的推移,其负面作用正表现得越来越强烈。  从2010年第四季度开始,4万亿大投资的红利逐渐消失,经济增速隐隐出现了疲态。2011年这种疲态进一步加剧,到第四季度经济增速便开始放缓,进入2012年则已呈现明显的回落之状。直到今年一季度,整体经济都处在不景气状态。在严重的产能过剩,房地产的巨大泡沫,地方债务包袱,通胀隐患,投资、消费的不可持续性,出口连续几年对经济负拉动等多重难题的夹击下,宏观经济政策重心又不能不放在稳增长、保增长上。  在这样的宏观经济背景和基础上,股市自然难有向好的可能。决定股市大势的根本因素还是宏观经济基本面。虽然有时股市可能走出背离经济基本面的行情,但那都是短暂的,只是沿着宏观经济曲线的上下小幅度波动而已,最终还是要回到宏观经济走势曲线上的。  在分析宏观经济决定股市走势的同时,还须清晰地看到一个非常值得重视的问题,那就是沪深A 股中老态龙钟的企业至今还占据着主导地位,而诸如百度、腾讯和阿里等新兴产业比重太少。这个现象背后凸显了更加深层次的问题:A股市场结构已远远背离了全球经济的走势。在A股市场唱主角的企业已经落伍或即将成为夕阳产业。一句话,A股市场缺乏新经济的血液,或者说,中国的新经济企业都选择去海外上市,这不仅对沪深股市投资者是一大损失,更重要的造成了A股市场的“未老先衰”,进而越来越难以吸引市场投资者,最终大大制约我国资本市场发展的可持续性。  在现有沪深A股上市公司的结构中,国有企业占比很大,这就决定了其活力很有限、效率不高;房地产、金融、钢铁制造业和能源资源为主,这些基本都是多年粗放式大投资的产物,正面临着转型、升级的巨大挑战。房地产积累的风险正开始暴露,银行等传统金融业利润增速正在下滑,资产风险也随之凸显;钢铁和能源资源是产能过剩的重灾区,目前经营举步维艰。就是还占据市场统治地位的三大电信运营商与新经济企业相比较,其经营后劲已显得乏力,效益和市场份额都在逐年下滑。期待靠这类传统产业和企业支撑的沪深股市出现牛市,无疑是很不切实际的。  代表世界经济发展方向的新经济—互联网等高科技企业在我国的发展势头非常好,但由于A股择优汰劣的机制始终难以健全起来,腾讯十年前出走中国香港股市 ,百度无奈在美国上市,近期成长性极好的阿里巴巴已决定在美国IPO。京东、当当网包括三大门户网站的新浪 、搜狐 、网易都选择在美国上市。没有新经济就没有新动力 ,就没有可持续发展的后劲,新经济血液严重缺乏的沪深A股市场由此陷入了欲振无力、步步后退的僵局之中。  彭博汇编的资料显示,2009年3月,标普500指数前20大市值股中有6家是新经济企业,依次是微软 、IBM 、谷歌 、思科 、苹果和甲骨文 ;截至今年5月14日,前20大市值股中仍有6家是新经济企业,但座次已重排,依次是苹果、谷歌A类、谷歌C类、微软、IBM和甲骨文。  中国互联网新经济龙头企业,正被全球投资者不断认可。百度是中国最大的搜索引擎公司,也是彭博中美指数的第二大权重股。截至5月14日,其对应指数权重10.6%,仅次于中国石化的11.1%,远高于2009年2月底时的8.3%。有意思的是,自2009年3月至今,百度累计涨幅为951%,在53只成份股中仅次于新濠博亚娱乐。拥有如此庞大市值的百度,股价上扬又如此强劲,结果自然可想而知。据统计,自2009年3月至今,彭博中美指数累计上涨95%,其中涨幅前10的公司中有5家是新经济企业,包括百度、前程无忧、携程、巨人网络和网易。多数人估计阿里巴巴在美国上市肯定会再一次掀起投资者的热潮。可沪深股市投资人,对此只能望洋兴叹。  笔者认为,追根寻源,这是我国以审批制等行政手段为主来管理股市的必然结果。经过了二十多年的摸索,现在确已到了现实在倒逼中国资本市场加快改革的关键时刻。当务之急是对改审批制为注册制要有紧迫感,坚决告别计划经济思维浓重的体制与机制,争取早日实行宽进严出的制度,为新经济企业扫清再沪深股市上市的制度性障碍,尽最大努力将新经济企业留在沪深股市上市,或者设法吸引百度、腾讯和阿里这些新经济企业回归A股市场,为沪深股市注入新动力,促使市场结构性大调整,让投资者分享新经济企业的成果,推动我国资本市场走上可持续健康发展的大道。

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